入华三十几年，虽然肯德基、必胜客遍布大街小巷，但百胜中国的中餐败局，让人依然看不到未来。中国最大的餐饮企业，是美国人的。但“洋餐入华”的时代红利，还能吃多久？“东方不败”的败局有消息称，百胜中国已以保密形式，向港交所递交上市申请，筹资规模约20亿美元。
若消息为真，这将是继京东、之后，又一家选择在香港二次上市的行业巨头。普通人对百胜中国可能毫无印象，但恒久以来，它都是中国餐饮界的龙头老大。人们耳熟能详的肯德基、必胜客和塔可贝尔，以及小肥羊、东方既白、黄记煌和COFFii & JOY等连锁餐饮品牌，全是百胜中国旗下品牌。中国烹饪协会公布的《2019年度中国餐饮企业百强分析陈诉》显示，百胜中国排名第一，而曝光度极高的行业网红海底捞仅排第三。
回看去年的业绩，百胜中国2019年全年营收87.76亿美元（约614亿人民币），同比增长4%；实现净利润7.13亿美元，同比增长1%；经调整净利润为7.29亿美元，同比增长20%。停止2019年尾，百胜中国餐厅数为9200家，其中肯德基门店6534家，必胜客门店2281家，其他餐厅门店数385家。仅2019年就新开店1006家，其中仅肯德基就新开742家，新进入100个城镇。
上市消息传出的6月17日，百胜中国单日涨超7%，并在6月19日创出了历史新高。可见，资本市场对于餐饮类中概股还是颇为青睐。但停止2020年7月27日，百胜中国的市值为198亿美金，折合港币1534亿，低于市值为1800多亿港币的海底捞。家大业大、拥有众多知名洋品牌的百胜中国，为什么市值比不上后起之秀？这反映出一个基本的商业共识：资本市场是看未来的。
入华三十几年，虽然肯德基、必胜客遍布大街小巷，但百胜中国的中餐败局，让人依然看不到未来。“扶不起”的中餐1987年，美式快餐肯德基第一家北京前门店开业，盛况可谓空前。如今30多年已往，肯德基当年的“老8款”，已演酿成几十种通例菜品可供选择，还多出了粥、烧饼、豆乳、米饭、嫩牛五方、老北京鸡肉卷等极具中国特色的菜品。最近，它还卖起了麻辣烫。
但要想俘获中国人的胃，这些还远远不够。2005年，百胜隆重推出中式快餐品牌“东方既白”。这是一家地隧道道的中式快餐厅，品牌名称，源自苏东坡的《前赤壁赋》：“客喜而笑，洗盏更酌，肴核既尽，杯盘散乱。
相与枕藉乎舟中，不知东方之既白。”被百胜寄予厚望的“东方既白”，背靠跨国餐企，选址一掷千金，供应链上更拥有焦点资源，本以为凭借“中国餐饮的英华，肯德基般的情况”，一定能在海内市场大放异彩。
效果，不温不火。自创品牌难走，于是百胜又走上了并购之路。之后，百胜开始参股并收购“暖锅第一股”小肥羊，试图加码本土化运作，寻找新的增长点。
“我们中国人应该还是喜欢吃中国菜。现在消费者需要的，是把中国菜做成肯德基的模式和尺度，这个时机很大。
”原百胜餐饮团体中国是业部总裁苏敬轼，笃信这一原理。但中餐的尺度化、模式化，在百胜的实际运作中干走了样。小肥羊的乐成崛起，曾被写进种种乐成的商学院案例。
但百胜2009年参股小肥羊；2012年彻底完成并购后，就将原治理层驱离，并在港交所私有化退市。把“中华暖锅第一股”搞成“中餐退市第一股”，前后不外3年。
之后仅一年多，小肥羊便陷入关店潮。攻城易守城难，筚路蓝缕近十载，富贵落幕几年间。
2015年，百胜团体决议拆分中国业务，潘伟奇接替苏敬轼成为百胜中国首席执行官，将旗下餐厅转为特许谋划模式。2016年百胜中国为拆分公布的招股书中，人们得以窥见东方既白、小肥羊两大中餐品牌的生长状况。
停止2015年底，东方既白在华仅有15家门店，且大部门集中在上海，百胜中国直言其“不被视为公司显著的增长引擎”。小肥羊则只剩250家门店。对比2014年的小肥羊（400家）和东方既白（30家），两年时间，两大品牌的门店数量靠近腰斩。
“即即是在上海，东方既白也比力弱势，门店数量和影响力远逊于真功夫、永和大王。这个品牌，前景堪忧。”百胜拆分时，有业内人士感伤道。小肥羊的业绩，更是连续下降。
百胜餐饮2015年年报显示：2013、2014年，小肥羊包罗计提商誉、商标减值在内的净损失划分为2.58亿美元、3.61亿美元，严重拖累百胜团体的当年业绩。岂论是为了挣脱业绩拖累，还是为了更好实现业务本土化，拆分似乎都是百胜团体的“最佳选择”。
就这样，东方既白和小肥羊彻底甩给了百胜中国。为重新整合拆分后的业务，2016年，百胜团体不惜“换帅”，将百胜中国从潘伟奇交到“女掌门”屈翠容手中。“新掌门”接手后，大搞数字化转型，陆续推出无人零售、无人甜品站、肯德基汽车穿梭餐厅、大会员体系等。
疫情期间，率先走向数字化的百胜中国，乐成实现线上业务的增长，部门弥补了门店损失。但对中餐业务，即即是雷厉流行如屈翠容，也建树不大。
效果，人们眼见着百胜中国在中餐上打烂了一手好牌。当年，海底捞刚走出四川时，小肥羊已经是全国知名的连锁暖锅品牌。但现在，暖锅江湖排山倒海：2019年海底捞营收265.56亿元，同比增长56.49%；呷哺呷哺营收60.30亿元，同比增长27.38%。
而曾一连6年稳居中国暖锅业老大的小肥羊，如今却被归于百胜中国的“其他业务”中（包罗小肥羊、COFFii & JOY、东方既白、塔可贝尔、抵家美食会等）。2019年，在百胜中国87.76亿美元（约614亿人民币）营收的大盘子里，肯德基一家占比高达68.82%；必胜客占23.4%；而小肥羊、东方既白等“其他业务”，却录得谋划亏损1400万美元。15年来，百胜中国历经3任“掌门”，只是靠着肯德基这棵“大树”好纳凉，至今未在中餐业务上有更大的突破与改变。
越乐成，越失败谋划中餐厅，百胜是认真的。但无论是推出自主品牌，还是收购知名餐企，百胜都无一破例遭遇了滑铁卢。究其原因，百胜很大水平上执着于西式快餐上的乐成模式，在嫁接中式快餐时，把许多问题想简朴了。百胜一开始就认定，用肯德基模式来做尺度化中式快餐，一定有市场。
但实际上，洋巨头搞起中餐厅，一路走来却不正经。像“东方既白”，品牌雅致却不易记，既没有真功夫“蒸营养”这样的精准产物定位，又没有类似黄焖鸡米饭的单点爆品，更无法跟永和大王、沙县小吃等去拼性价比，效果在品类繁多的中餐馆眼前失去竞争力。而百胜最擅长的尺度化谋划治理，在“只可意会，不行言传”的中餐饮食文化眼前，却有劲使不上。
小肥羊的败局，就是最好的例证。原来，小肥羊已拥有成熟的治理系统和强大的品牌影响力。但百胜这个“新老板”一来就要搞战略整合，试图将其酿成一只“中西联合”的羊。
这与小肥羊的原始基因和行业实际相违背。效果，因为担忧扩张迅速导致治理跟不上，百胜收购小肥羊后，做的第一件事竟然是——大量关店。2012年以来，小肥羊门店数从700多家骤减到200多家。
关店利便了治理，但在最需要大肆占领市场的时候却加速淡出市场，小肥羊即是拱手给竞争对头腾出庞大空间，得不偿失。这样的残局，让小肥羊创业团队选择套现离去。
在百胜手中，小肥羊从中国暖锅老大的位置上，眼睁睁地彻底边缘化。但市场竞争的恐怖在于，百胜中餐未发挥自身的尺度化优势，却引发出了竞争对手的缔造力。起家于西北菜的九毛九，主打老坛子酸菜鱼。它通过打造模拟重庆地窖情况，用传统工艺研制酸菜，保证了口胃奇特性。
而在品牌扩张历程中，中式快餐企业都从百胜身上意识到，要保证菜品既少又精、口胃稳定，就必须通过“中央厨房”来把控品质，走尺度化门路。于是，九毛九建设起中央厨房体系，将其结构切割成了面食、调味料、生肉切割、生熟制品共四条生产线，卖力所有分店的菜品半制品、制品的配送和加工以及调味料分配，保证了门店出品的一致性。效果，九毛九一个单品就打爆了市场，自从2020年1月上市以来，市值最高近200亿港元。除了菜品自己，极致化的用户体验，也是品牌乐成的杀手锏。
这里做得最突出的，当属“万能”的海底捞。▧抻面演出，也是员工群策群力搞出的创意，厥后成为海底捞的一大特色靠着有求必应的“万能服务”、小肥羊腾退的辽阔市场，以及暖锅底料的全面尺度化，已往五年里，海底捞实现营收年化46.6%、净利润年化54.6%的暴涨。2019年，海底捞实现营收265.6亿，净利润23.5亿，再度大涨。每其中餐品牌，都没有现成套路，都要有独门特技，才气在舌尖上的中国活下去。
这成了习惯尺度套路的百胜，最难跨越的铁壁铜墙。执念与消灭百胜中国，依然没有放弃对中餐的执念。
2020年4月8日，百胜中国宣布，完成对中资连锁餐饮黄记煌的控股权收购。这是又一个烫手的山芋。2017年，黄记煌计划赴港上市。
招股书显示，2014-2016年，黄记煌营收逐步下滑。今后，一度风传“倒闭”。
2019年，不得已卖身百胜中国。收购完成后，百胜中国将建设中餐事业部，整合治理小肥羊、东方既白和黄记煌三大焦点中餐品牌。但当年小肥羊如日中天，百胜中国都未能乐成“出圈”。
如今接手走上下坡路的黄记煌，运营难度只增不减。然而百胜中国必须向前奔跑，奔跑很累，但总靠吃老本，是一定会吃完的。
2019年，肯德基、必胜客划分占到百胜中国总营收的68.82%、23.4%，合计占比高达92.22%。这显示出百胜中国极端依赖肯德基和必胜客。这是没有措施的措施，百胜中国只能寄希望于这两张“王牌”。于是2020年一季度，百胜计划新开165家肯德基、11家必胜客。
但此前，必胜客已尽显颓势。2016-2019年，必胜客同店销售额增长率划分为-7%、1%、-5%、1%，早就是好一年歹一年的日子。
只有肯德基，依然保持增长。可是没推测，2020年会蓦地遭遇新冠疫情。百胜中国2020年一季报显示，其总营收17.5亿美元，下降24%（其中，肯德基下降15%、必胜客下降38%）；净利润更是仅有6200万美元，骤降72%。
洋快餐在中国市场的高速增长，很可能今后一去不复返。1987年11月12日，挂着“美国肯德基家乡鸡”招牌的美式快餐，和一个面带微笑的白胡子老爷爷，就此走进中国人的生活。这一天，全城黎民蜂拥而至。
人们都带着好奇来到北京前门，惠顾这家新生的美式快餐店，哪怕主顾要排队400多米、等上两小时，也要啃鸡翅、尝薯条，跟门口的“山德士上校”合影纪念。那时的肯德基代表着时尚，人们稀奇甚至尊崇洋快餐，深刻体会到与中餐的庞大差距，由衷认为“贵但值得”。
但当消费升级成为主流趋势，洋快餐带来的尊崇感不仅无法成为品牌优势，新兴本土餐饮巨头们的崛起，也通过十多年的市场磨练证明——中式快餐并不逊色于洋快餐。“中餐浪潮”，甚至都不仅仅是局限于中国的美食现象。2015年12月，美团研究院公布的《中国人外洋游餐饮消费陈诉》就指出，外洋中餐馆已高达20多万家，海底捞、全聚德、眉州东坡等中餐馆纷纷走出国门，笼罩188个国家和地域，总数相当于麦当劳门店的5.5倍。中餐，早就成了全球性的火爆美食。
在这样的市场情况下，百胜的中餐品牌都不复领先优势，且很难有再造奇迹的时机。百胜或许也应该明确，自己那套美国本事在今天的中国，已经占不到丝毫自制了。
这不光是百胜需要正视的问题，也是所有在华外资企业都需要正视的现实。
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